截至目前，2015年發(fā)生的信用債違約事件已經(jīng)至少7起。經(jīng)濟下行，信用環(huán)境持續(xù)惡化，方管、煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)成為債務違約的高發(fā)行業(yè)。
鵬元資信將由公司主體評級從BBB+降至B，從一個到BBB債券評級。
上個月，在默認情況下宣布中國山水水泥，國有鋼鐵股二延遲還款。自從2014超日債違約，開啟了中國債券市場違約，公開發(fā)行的先例，自2015以來，為湖南、湖北12省，債務，11天威MTN，12富01和10英利MTN和其他多名未按期支付利息或本金的違約債券。到目前為止，已經(jīng)有至少7家信用債違約事件發(fā)生在2015。
信用債認為，在宏觀經(jīng)濟增速放緩的背景下，有色金屬、方鋼管、機械制造業(yè)等行業(yè)景氣度持續(xù)低迷。Q345B方矩管生產(chǎn)，同時，一些企業(yè)在行業(yè)中仍存在大量的積極投資行為。
如雙中國自2009開始貸款的重大項目建設，鎮(zhèn)江基地，大型模鍛壓機800MW，國產(chǎn)大飛機配套的總超過500億元項目總投資，自項目開始在大工業(yè)的繁榮建設，企業(yè)成本高，隨著行業(yè)景氣回落，項目盈利能力弱于預期，從而增加公司的經(jīng)營壓力和債務負擔；廣西有色形成恰逢金融危機，有色金屬行業(yè)景氣度低迷至今，但公司仍有投資的大型回收銅項目建設后，經(jīng)營困難埋下了伏筆；鋼SH在行業(yè)不景氣嚴重情況戰(zhàn)神仍然根治手術(shù)方式。此外，英利、天威天威集團作為新能源行業(yè)，同樣的前幾年面臨的壓力和下游行業(yè)景氣也受到有關各方交換和股東剝奪的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，使企業(yè)的風險集聚。上周，債券市場有3個發(fā)行人及其發(fā)行債券進行跟蹤評級調(diào)整，2的發(fā)行人評級展望調(diào)整。其中，只有一個問題，萬華實業(yè)集團有限公司評級被上調(diào)；另一個問題，鄂爾多斯市中國研究投資集團有限公司、蘇州市城市建設投資集團（控股）有限公司評級被下調(diào)；與六安新疆煤化工（集團）有限公司2期公司、寶鋼集團廣東韶關方鋼管有限公司評級展望調(diào)整為負面。
據(jù)上海清算所和中國貨幣網(wǎng)的公告顯示，截至11月20日，已有至少43家公司取消已公開發(fā)行文件的債券發(fā)行，涉及融資規(guī)模約467億元。資料顯示，上述取消發(fā)債的企業(yè)中不少來自方管、水泥等產(chǎn)能過剩且受宏觀經(jīng)濟下行影響較大的周期性行業(yè)。
信用債估值分化拉大
中債資信認為，從發(fā)債企業(yè)發(fā)生違約或信用事件原因來看，共性因素重要表現(xiàn)為行業(yè)景氣下行、企業(yè)投資基金、管理欠缺、治理結(jié)構(gòu)不完善等。未來重點關注產(chǎn)能過剩、景氣度低迷的行業(yè)中的高度預警企業(yè)能否按時足額償還債務。風險行業(yè)主要包括煤炭、Q345B方矩管生產(chǎn)。方管、有色金屬、光伏設備、農(nóng)林牧漁、船舶等。根據(jù)《中債資信風險企業(yè)排查名單》列出的高度預警企業(yè)，包括煤炭行業(yè)的太原煤氣化；有色金屬的河南萬基；光伏行業(yè)的英利中國；船舶制造行業(yè)的舜天船舶等等。
