異型方矩管價格下跌很可能與庫存周期的變化有關
國家統計局公布數據顯示,3月規模以上工業原煤產量增速由負轉正,產量3.0億噸,同比增1.9%,是自2015年以來的首次增長。下游鋼焦異型方矩管廠補庫存較為謹慎,近幾周庫存僅有小幅變化。在研究人士看來,2月中旬以來的異型方矩管價格下跌很可能與庫存周期的變化有關。
海通證券期貨研究主管表示,一季度經濟運行穩中向好、實現良好開局,GDP增速創6.9%的新高,大概率成為全年高點。進入4月,經濟較3月放緩明顯。制造業景氣度轉弱,繁榮周期或階段性見頂。4月全國制造業PMI回落至51.2%,雖仍處于榮枯線上,但已降至去年10月水平,其中供需與價格均下滑。從中觀看,終端地產、汽車需求仍弱,中上游發電耗煤、粗鋼產量也明顯回落,工業品價格大幅回調。這意味著需求、生產轉差,經濟明顯放緩,庫存周期步入尾聲。
不過,從歷史情況看,異型方矩管漲跌與庫存變化存在時滯。由于時滯長短不一,我們無法簡單地從2月以來的異型方矩管價格下跌推導出庫存同比增速將于何時見頂,而且后續的異型方矩管價格走勢仍然很重要,4月中旬以來,異型方矩管價格出現了一定反彈,如果下跌是短暫的而非持續的,異型方矩管價格對存貨同比增速見頂(庫存周期階段性轉變)的預示作用將進一步減弱。