方管價格庫存連續(xù)第二周上升，繼續(xù)等待旺季需求
本周社會庫存上漲1.7%,為連續(xù)第二周上漲。9月上旬全國日均粗鋼產(chǎn)量212.9萬噸,環(huán)比上漲0.48%,符合預(yù)期。近期方管價格相對弱勢的情況下,鋼廠排產(chǎn)較為謹慎,預(yù)計9月中旬產(chǎn)量不會大幅增長。近期產(chǎn)量的增加轉(zhuǎn)化為庫存的上升,連續(xù)第二周的社會庫存上漲值得關(guān)注。
旺季需求尚未啟動,本周滬螺紋采購量環(huán)比下降8.02%,為16.96萬噸,顯示旺季采購仍然未開始。盡管有假日因素,但目前旺季需求顯然還未釋放。12年同期,滬螺紋采購量從九月第二周開始大幅上升。近期宏觀數(shù)據(jù)持續(xù)向好,昨日匯豐PMI9月預(yù)覽值51.2,創(chuàng)6個月新高,我們對需求啟動仍然較為樂觀。
目前的社會庫存1375萬噸同比去年同期上升5%。回顧2012年,社會庫存從2月中的高點1900萬噸持續(xù)去庫存至12月最低1172萬噸然后反彈。今年3月社會庫存最高升至2054萬噸。考慮到今年1-8月鋼鐵產(chǎn)量同比上升11.2%,目前的社會庫存水平仍然很低。
考慮到目前的產(chǎn)量釋放增速仍較低,社會庫存仍然處于低位,方管價格大幅下跌的可能性不大。我們?nèi)匀痪S持對鋼鐵行業(yè)的樂觀觀點。我們繼續(xù)推薦鞍鋼股份,股價近期小幅回調(diào),我們認為可以逢低買入。考慮到公司三季度盈利環(huán)比大幅改善可能性較高,目前股價估值仍然具備相當安全邊際。
