無縫方管庫存繼續下降 利好因素將繼續提振市場情緒
數據顯示，8 月上旬粗鋼產量上升2.84%至214.3 萬噸。由于近來無縫方管價格大幅上漲，鋼廠生產熱情增加。社會庫存繼續下降1.3%至1375 萬噸，顯示短期內供需基本面持續改善。我們認為目前的被動去庫存將會至少持續到9 月上旬。我們認為無縫方管價格仍然有上行空間。 近來供給利好的消息不斷傳來。根據媒體報告，唐山政府可能下令鋼鐵企業限電30%。簡單假設30%的產量將會受影響，我們計算得出全國粗鋼日產量將會下降8 萬噸，相當于目前3.7%的日產量。如果此事屬實，我們預計將觀察到8 月下旬開始產量的下降。 另外，媒體報告河北省決定2017 年前消減鋼鐵產能6000 萬噸，并在2020年前近一步關停2600 萬噸。消減目標超過了目前河北產能的1/3。我們認為更多近一步的去產能的消息將會保持近來的市場情緒。 鋼廠毛利率持續擴張。根據我的鋼鐵調研，163 家鋼廠的盈利面已經達到75%，周環比上升8.6 個百分點。昨日匯豐PMI 超市場預期，創4 個月新高，顯示工業需求正在轉好。 我們重申對的樂觀觀點，鞍鋼仍然是我們的行業首選。鞍鋼目前股價反映0.6 倍PB，有很大上行空間。我們認為目前股價安全邊際仍然很高。
