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本周國內厚壁鋼管等鋼材市場小幅反彈
1、核心觀點
投資邏輯、關鍵假設及主要預測:鋼鐵行業基本面的核心驅動因素為日均粗鋼產量227萬噸,關鍵假設目前粗鋼產能約為9.1億噸左右,我們預測2013年4月份粗鋼日均產量為210萬噸。
有別于市場的判斷:粗鋼日均產量明顯低于227萬噸時,行業仍難以實現整體性盈利;鋼價漲跌取決于市場預期差及成本的變化。
估值與投資建議:日均產量低于227萬噸,投資主要考慮PB及資產負債表推動。關注受周期股推動的估值上漲,以及具備安全邊際個股的選擇。
股價表現的催化劑:整體需求超預期、補漲。
風險因素:整體需求低于預期;周期股整體性的大幅下滑。
2、每周市場分析
本周國內厚壁鋼管等鋼材市場小幅反彈。Myspic綜合指數137.1點,較上周上漲0.31%。扁平材指數125.3點,較上周上漲0.57%,其中中厚板、熱軋板卷分別上漲0.11%、0.75%。長材指數報收151.4點,較上周上漲0.14%。節后首周,受期螺持續走強提振,現貨商家信心有所增加,國內鋼價出現止跌回升。不過,由于下游需求依舊未能啟動,經過幾日上漲后,鋼市上漲逐漸乏力,并于周五普遍趨弱。與前一周相比,各主要品種價格漲跌互現,但漲跌幅均不太明顯。
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